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        研究10年历史数据后发现:这样买黄金能锁定最佳收益

        2018-10-19 10:11:30 金十数据 

          为何中国投?#25910;?#27492;刻应当投资黄金?买多少才能达到最佳收益?世界黄金协会的最新报告为你揭开谜?#20303;?/P>

          本文摘自世界黄金协会2018年10月《黄金投?#25910;摺罰?#21407;文标题为《中国投?#25910;?#20026;何可以受益于黄金?》。金十略有删改,转载请注明来源。

          今年中国投?#25910;?#38754;临严峻挑战,股票和企业债均陷入困境。自2018年1月1?#25214;?#26469;,沪深300指数的表现比MSCI全球指数低20%左右,而AA+信用债与中国国家开发银行(CDB)债券之间的信?#32654;?#24046;飙升至超过200个基点,突显了对国内公司前景的担忧。反映人民币兑一篮子货币表现的CFETS人民币汇率指数也大幅下跌,从2018年第二季度近98点的峰值下降到现在的93以下。

        有众多原因导致了上述弱?#31080;?#29616;的发生。就国内方面而言,去杠杆和防控影子银行政策?#21215;?#30721;起到了至关重要的作用。但中国也受到了国际问题的冲击:美联储缩表以及中美贸易争端就是两个很明显的例子。

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          这?#20013;?#21183;让中国投?#25910;?#38519;入困境。股票和债券期货市场尚不成熟,无法提供?#34892;?#30340;对冲工具。在国内,投?#25910;?#20063;很难保护自己免受货币疲软带来的影响。在这种环境下,以下四个主要的原因,黄金投资的优?#31080;?#24471;尤为突出。

          首先,黄金与其他资产类别的低相关性甚至负相关性是全球许多机构投?#25910;?#22312;其投?#39318;楹现?#36866;度配置黄金的原因之一。如今,黄金与传统资产的低相关性尤为重要,因为市场的相互关联程度日益加深,波动性一直令人担忧。增加黄金之类的资产普遍被视为一种理智的风险缓解方式。

        研究10年历史数据后发现:这样买黄金能锁定最佳收益

          其次,黄金可以作为替代货币。长期的货币宽松政策导致货币供应量?#26412;?#22686;加,法定货币价值下降。例如,在过去十年里,美元、欧元和人民币相比黄金已经大幅贬值。自2007年6月以来,美元和欧元相比黄金贬值了一半左右,人民?#20197;?#36140;值了大约三分之一。

        第三,黄金没?#34892;?#29992;风险。黄金不以任何政府义务为支撑,因而也不属于任何?#38382;?#30340;负债。在投?#39318;楹现信?#32622;有实物支撑的黄金产品,有助于保护投?#25910;?#20813;于信用风险,在危机时期令人格外放心。在中国机构投?#25910;?#30340;投?#39318;楹现校?#22914;果黄金占6%,投?#39318;?#21512;的波动性就会降低,夏普比率将从0.46提高到0.54,并且依然可以保持5%的收益率。

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          最后,黄金市场是一个具有深度流动性的市场。投?#25910;?#21487;以通过上海黄金交易所、上海期货交易所和证券交易所(四只黄金ETF)的黄金?#26174;?#36141;入黄金。2017年1月至2018年6月,上述三家交易所平均?#21051;?#40644;金?#26174;?#21333;边交易总额为541亿元人民币,让投?#25910;?#26131;于投资黄金。

        黄金的最佳配置
        黄金的最佳配置

          黄金带来的财富保值好处将意味着机构投?#25910;?#21487;以?#34892;?#37197;置一部分资金到黄金上。但合适的金额是多少?以下案例研究采用了NewFrontierAdvisors开发的优化模拟程序,并结合2007年1月至2017年12月期间的下列数据,以代表中国投?#25910;?#30340;主要资产类别。

        研究10年历史数据后发现:这样买黄金能锁定最佳收益

          案例分析模拟了投?#39318;?#21512;不同目标收益率情况下的最优黄金配置比例变化。结果表明,随着投资目标组合收益率从4.0%提高到5.5%,黄金的最优配置比例从3%提高到6%。

        案例分析进一步表明,在中国机构投?#25910;?#30340;投?#39318;楹现校?#22914;果黄金占6%,投?#39318;?#21512;的波动性就会降低,夏普比率将从0.46提高到0.54,并且依然可以保持5%的收益率。因此,增加黄金之类的资产普遍被视为一种理智的风险缓解方式。

          案例分析进一步表明,在中国机构投?#25910;?#30340;投?#39318;楹现校?#22914;果黄金占6%,投?#39318;?#21512;的波动性就会降低,夏普比率将从0.46提高到0.54,并且依然可以保持5%的收益率。因此,增加黄金之类的资产普遍被视为一种理智的风险缓解方式。

        分析结果引发了不少思考,但也呼应了此前的研究。通过世界黄金协会对全球投?#39318;?#21512;的分析表明,无论是投资于美国、欧洲还是英国的资产,适度的黄金配置有利于大多数均衡型投?#39318;?#21512;。上述分析对中国资产投?#25910;?#20063;同样?#35270;謾?#40644;金与其他主流资产的相关?#38498;?#20302;,风险调整后的收益率也大幅度提升。因此,黄金有望成为中国投?#25910;?#30340;一种有益资产。

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          注?#21512;?#26222;比率是指投?#39318;楹险?#23454;收益?#35270;?#20854;标准偏差之比

        (责任编辑:方凤娇 HF055)
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